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內容連載
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如果你問我，股市投資的祕訣在哪裡？老實說，祕訣就在「不交易」這三個字。這三個字，當然和我們平常所看到的「股市投資人」完全相反。每次電視新聞需要投資人的畫面時，就會到證券商的電視牆前面拍攝。電影、電視劇，和小說裡的投資人，不是整天買進賣出不離口，就是猛盯著行情打手機。最後，股市裡最重要的兩個機構，是證券「交易所」和櫃檯「買賣中心」。
的確，在股市裡，我們所重視的，一向是「交易」。有學者甚至認為，市場的一切資訊，都已經反映在交易的價量上。只要掌握住交易，似乎就掌握了一切。坦白說，我初入股市，也是從研究交易行為和交易資訊開始。對我來說，交易幾乎就等於股市投資的代名詞了。我相信許多人和我一樣。
於是，每天勤於研究股票K線、技術指標、主力進出、外資買賣超，以及更高深的股價波動性和Beta值等。另外，還把股市的交易資訊，拿來和財務數字、指標做對比分析，看能不能發現蛛絲馬跡，從中獲利。但多年奮戰下來，總是解不開交易資訊裡的祕密，徒然被一大堆數字和圖表給淹沒。
直到在一次偶然的機會裡，看到華倫‧巴菲特（Warren Buffett）的話：「買股票時，應該假設明天開始股市要休市三至五年」，以及「若你不打算持有一支股票達十年以上，那麼你當初根本就不應該買進」。我開始好奇，也許祕訣就在「不交易」的世界裡。
當你打算投資一家公司十年以上時，你看的不再是頭肩頂、黃金交叉，或是RSI這類的東西，而是這家公司是做什麼的、前景如何、獲利如何等等。然後，你會把焦點放在一些更重要的概念上，例如價值、長期競爭優勢，和複利等。
價值與價格，是交易世界與不交易世界相交會之處。我就是經由對價值和價格的探究，從交易世界轉進到不交易世界，感覺上好像進入另一個空間似的。從此之後，不看盤、不沒事就看股價線形圖、不成天緊張兮兮、不一有風吹草動就忙著下單。最重要的是，操作績效有明顯的起色。
競爭，這個概念是個體經濟學的核心；複利，則是投資最關鍵的因素。如何把這些概念運用到實際的投資上，本書將有詳細的說明。事實上，我是一再重複地、用不同的方法說明這兩個概念。
但我要說的是，從交易哲學進入不交易哲學，這是思維上很大的變化，也是很有趣的事。我們從「陽性行為」的探討，進入「陰性行為」的研究；從複雜繁瑣的量化計算，進入簡單易懂的概念掌握。
的確，在股市裡，我們所重視的，一向是「交易」。有學者甚至認為，市場的一切資訊，都已經反映在交易的價量上。只要掌握住交易，似乎就掌握了一切。坦白說，我初入股市，也是從研究交易行為和交易資訊開始。對我來說，交易幾乎就等於股市投資的代名詞了。我相信許多人和我一樣。
於是，每天勤於研究股票K線、技術指標、主力進出、外資買賣超，以及更高深的股價波動性和Beta值等。另外，還把股市的交易資訊，拿來和財務數字、指標做對比分析，看能不能發現蛛絲馬跡，從中獲利。但多年奮戰下來，總是解不開交易資訊裡的祕密，徒然被一大堆數字和圖表給淹沒。
直到在一次偶然的機會裡，看到華倫‧巴菲特（Warren Buffett）的話：「買股票時，應該假設明天開始股市要休市三至五年」，以及「若你不打算持有一支股票達十年以上，那麼你當初根本就不應該買進」。我開始好奇，也許祕訣就在「不交易」的世界裡。
當你打算投資一家公司十年以上時，你看的不再是頭肩頂、黃金交叉，或是RSI這類的東西，而是這家公司是做什麼的、前景如何、獲利如何等等。然後，你會把焦點放在一些更重要的概念上，例如價值、長期競爭優勢，和複利等。
價值與價格，是交易世界與不交易世界相交會之處。我就是經由對價值和價格的探究，從交易世界轉進到不交易世界，感覺上好像進入另一個空間似的。從此之後，不看盤、不沒事就看股價線形圖、不成天緊張兮兮、不一有風吹草動就忙著下單。最重要的是，操作績效有明顯的起色。
競爭，這個概念是個體經濟學的核心；複利，則是投資最關鍵的因素。如何把這些概念運用到實際的投資上，本書將有詳細的說明。事實上，我是一再重複地、用不同的方法說明這兩個概念。
但我要說的是，從交易哲學進入不交易哲學，這是思維上很大的變化，也是很有趣的事。我們從「陽性行為」的探討，進入「陰性行為」的研究；從複雜繁瑣的量化計算，進入簡單易懂的概念掌握。
而當我們開始從概念上真正理解，懂得如何以具有長期競爭優勢的企業建立一個「不賠錢」的投資部位，懂得如何用不賠錢的投資建立複利機制，便會瞭解到，為什麼巴菲特說，投資最重要的事就是不要賠錢了。老實說，在我還沒進入不交易世界之時，完全不懂這句話的真正意義，還以為巴菲特在故弄玄虛呢！
不過，要把各位從交易世界引導到不交易世界，實在是很困難的事。這可不是變法術、唸幾句咒語就能畢其功的。因此，我試著用零和遊戲、正和遊戲這兩個簡單的概念，來區分／連貫這兩個世界。
交易的世界屬零和遊戲，而不交易（指股市交易）的世界則可能具有正和遊戲的特色。希望零和遊戲的探討，能夠吸引讀者去思考正和遊戲，從而在不知不覺當中，進入不交易世界。
也許，讀者不讀還好，讀了這段前言之後，卻發現完全不知所云，於是放棄不讀，那就不是我的原意了。我承認這段前言有點過於抽象，但請別擔心，因為後面正文都是簡單易懂的內容。
現在，歡迎進入不交易世界。
（本文摘自《用心於不交易》「前言」）
忍者無敵？
有人說，股市的致勝之道，就是比誰能忍得住。當你的手上有一筆資金，也有中意的投資標的，只是價位不理想時，你就必須忍住。忍到不知什麼時候，突然出現你所滿意的價位時才出手。要等多久的時間？也許是幾個小時、幾天、幾個月，甚至於好幾年，重點是要等多久，沒有人知道。據說，巴菲特為了等好的價位買進股票，一等數年是稀鬆平常的事。
然而，在買進之後，我們還要等複利效果發揮作用，這一來又是好幾年。
這樣左三年右三年地等下去，沒有一點忍功是辦不到的。沒耐性的人，不用多久就憋不住了，於是又回到頻繁交易的老路線，管它賺不賺錢，爽快就好。
讀者如果有過這種等待的經驗，就會知道這是多麼折磨人的過程。
那是日復一日，不知道要等到何年何月何日的苦悶。
就這點來看，在某種程度上，複利投資就是比誰能忍，沒耐性的人自動會被淘汰出局。可是，實際上，這世上到底有多少人有這個能耐，可以忍那麼久的時間？如果人性上沒有辦法實現，那麼，所謂的複利投資不就是空談了嗎？不過是一種看得到、卻摸不到的海市蜃樓罷了。
（本文摘自《用心於不交易》第５章）
不過，要把各位從交易世界引導到不交易世界，實在是很困難的事。這可不是變法術、唸幾句咒語就能畢其功的。因此，我試著用零和遊戲、正和遊戲這兩個簡單的概念，來區分／連貫這兩個世界。
交易的世界屬零和遊戲，而不交易（指股市交易）的世界則可能具有正和遊戲的特色。希望零和遊戲的探討，能夠吸引讀者去思考正和遊戲，從而在不知不覺當中，進入不交易世界。
也許，讀者不讀還好，讀了這段前言之後，卻發現完全不知所云，於是放棄不讀，那就不是我的原意了。我承認這段前言有點過於抽象，但請別擔心，因為後面正文都是簡單易懂的內容。
現在，歡迎進入不交易世界。
（本文摘自《用心於不交易》「前言」）
忍者無敵？
有人說，股市的致勝之道，就是比誰能忍得住。當你的手上有一筆資金，也有中意的投資標的，只是價位不理想時，你就必須忍住。忍到不知什麼時候，突然出現你所滿意的價位時才出手。要等多久的時間？也許是幾個小時、幾天、幾個月，甚至於好幾年，重點是要等多久，沒有人知道。據說，巴菲特為了等好的價位買進股票，一等數年是稀鬆平常的事。
然而，在買進之後，我們還要等複利效果發揮作用，這一來又是好幾年。
這樣左三年右三年地等下去，沒有一點忍功是辦不到的。沒耐性的人，不用多久就憋不住了，於是又回到頻繁交易的老路線，管它賺不賺錢，爽快就好。
讀者如果有過這種等待的經驗，就會知道這是多麼折磨人的過程。
那是日復一日，不知道要等到何年何月何日的苦悶。
就這點來看，在某種程度上，複利投資就是比誰能忍，沒耐性的人自動會被淘汰出局。可是，實際上，這世上到底有多少人有這個能耐，可以忍那麼久的時間？如果人性上沒有辦法實現，那麼，所謂的複利投資不就是空談了嗎？不過是一種看得到、卻摸不到的海市蜃樓罷了。
（本文摘自《用心於不交易》第５章）
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