101年5月戰績

101年5月戰績

一、世界大事：

         1.法國當選總統弗朗索瓦•奧朗德奧朗德反對歐盟新近達成的財

      政一體化條約。若當選，將要求重新談判“歐盟財政契約，這讓  

      歐盟動盪仍有變數。

     2.5/14希臘開始發生擠兌事件，是否脫離歐盟？是否會影響到
      亞洲或美洲。   

二、台灣股市狀況：
          1.5/2加權指數7677點
          2.摩根士丹利資本國際（MSCI明晟）5/16日清晨進行季度調整，台股
              兩項指數再度遭到調降。MSCI全球新興市場指數，從11.21%下降
              到11.17%；亞太不含日本權重由18.56%下調到18.52%。
          3.5/27出現441億低量，是金融風暴以來未曾發生。
          4.520總統就職確認證所稅勢在必行。
          5.529藍營整合版本，615宣佈下台一鞠躬
三、投資狀況
      (1).整體持股一覽
         1.持股共計有11檔股票，手邊現金4月7.8%→9.52%，5月台股指數下滑
            2.6%200點，損益從4月1.8%→5月1.01%，相較於大盤為優。
         2.累計到101/5/31股價未實現淨損溢1.01%，已實現損益4月0.87%→
            5/31  1.34%，總資產損益2.35%(已實現+未實現損益)。
       

股票	佔比	損益
2317 鴻海	2.17%	5.82%
9917 中保	1.47%	24.57%
2002 中鋼	3.31%	-7.81%
2412 中華電	11.76%	-2.24%
9940 信義	18.70%	-12.46%
6206飛捷	5.92%	27.24%
3010華立	17.92%	-3.73%
6239力成	10.30%	9.51%
9930中聯資	13.03%	4.84%
5871F-中租	4.05%	10.74%
2832台產	1.97%	1.64%
現金	9.52%
合計	100.13%

      (2).個別股票檢視    
        1.持股狀況前期比優於大盤有中保106%、力成116%、中租107%、
           中聯資等。
        2.力成因美光可能金援爾必達與力成執行庫藏股激勵下，股價逐漸走穩。
        3.表現最差的為信義，價差2.35%，又是持股比例最高，因此也讓獲利
           減少了許多，但3月4月營收已經回到8億元/單月水準，後續表現應該
          很有機會。
        4.最近股市不穩，現金不多下，5/31將中聯資2張46.6 賣出獲利6%轉現金
           ，等著其他更好買點機會。

        5.中租4月 38買42賣，5月43.6再買還是情有獨鍾，雖然並沒有很完整資訊
           有點在賭博，去年獲利創新高，今年第一季財報稅後EPS1.01元，
            為台灣最大租賃公司，大陸也高速發展中，今年配息2.3元以買進
           價位來看殖利率約5.3%，且5/29除息後股價仍有46，買進成本下降
           到41.3元
         6.新朋友台產，巴菲特班有同學討論，隨性20.1買進小部份試試。

       

項目	4/2	4/30	5/31	前期比	前期差
大盤走勢	7863	7502	7301	97.32%	-201
鴻海	111.0	92.4	87.5	94.70%	-4.9
中保	61.0	60.0	63.8	106.33%	3.8
中鋼	29.7	29.1	28.0	96.39%	-1.05
中華電	90.9	91.4	90.2	98.69%	-1.2
信義	46.8	44.3	42.0	94.70%	-2.35
飛捷	71.4	70.8	70.5	99.58%	-0.3
華立	41.0	40.0	39.3	98.25%	-0.7
力成	57.6	49.6	57.8	116.53%	8.2
中聯資	44.2	46.3	46.7	100.76%	0.35
中租	41.2	42.8	46.0	107.48%	3.2
台產	22.0	20.8	20.6	98.80%	-0.25

四、投資心得
      1.股市低瀰情況下確時越有機會買到更低的股價，將來獲力會更可觀。
      2.股票超過了11檔，應當要縮小打擊範圍，集中持股，尤其是台產並沒
         有詳細了解。
      3.股市確實如此，好看更好、壞看更壞，人多的地方不要去。

  

巴菲特選股魔法書

http://tw.myblog.yahoo.com/mikeon88
(老師部落格)

這是老師出的書，2012/5/20又重新拿出來拜讀，雖然首刷是2003年，
時閣多年閱讀時觀念卻依然是受用，顯然真理是歷久彌新，經得起考驗，
把一些重點整理如下:

一、好公司的三個必要條件
      1. 經久不變的產品
      2.獨占/名牌/高市占率
      3.多角化能力強

二、選股準則：
      過去五年高RoE > 低盈再率 > 經久不變 / 獨占 / 多角化
       (順序不可題顛倒)

三、充分原則：
     1.上市未滿二年者少碰
     2.年盈餘高於新台幣5億元


四、計算目標價格的步驟：
    1.計算過去五年平均ROE
    2.設定未來最可能的RoE，過去5年ROE未來能持續保持機率約70%
    3.換算成EPS(= RoE * 最近一期的每股淨值 (NAV) 
    4. 定買進價12倍本益比(內在價值是15倍本益比)

五、電鍋煮飯理論
    1.選股(洗米)
    2.買賣開關：設定好買價與賣價，其他就是等時機(米煮成飯)
       (1).買股原則：等股價便宜時(PER < 12x)
       (2).賣股三原則：
          a.壞了(Roe < 15%)
          b.貴了(PER > 40x)
          c.換更好的

六、GDP與指數同步見頂或觸底，雖然仍有失誤過，但大致上都是符合的

七、投資組合至少要有五檔股票，以五到十檔最適合，單一個股的比重
          不要超過三分之一。

八、建立標準化投資程序
    1.從四季報中做初步篩選，選出過去四年中、
       至少三年RoA > 10%者(因四季報中無RoE，僅以RoA來概估)
    2.盈餘再投資率的高或低(小於40%好 ；大於80%以上就不列入考慮)
    3.檢定三項特質：經久不變 / 獨占 / 多角化
    4.檢查充分條件：a上市未滿二年者少碰 b年盈高於5億元的才買
    5.列出入圍名單，上網查財報，做成excel檔
    6.設定最可能的RoE，計算買進價
    7.區分景氣循環股，了解現在是在谷底、半山腰或高峰？
    8.追蹤舊聞與新聞

    9.耐心等，股價 < 買進價

   10.分批(二分之一)買進


九、為自己寫投資日誌，對於每次買進與賣出紀錄當時思緒，
        留作未來的檢示會讓自己成長很快。

投資第一步，拜師學藝

已經留意很久巴菲特班  http://mikeon88.blogspot.com/
雖然盈再表本身已經有了，但是未深入其境總覺得仍有欠缺，於是繳了報名費，只差去上課囉

同時這一本書也重新復習，實際了解巴菲特投資心法













再來就是富爸爸、窮爸爸非常有名，但是從未看過，本週終於看完了，掌握自由現金流量才能掌握財富，現金流遊戲也玩了幾遍，確實顛覆了曾經不正確財務知識。

用心於不交易：我的長線投資成功祕訣

http://www.books.com.tw/exep/prod/books/show_series.php?item=0010541426&page=2 用心於不交易：我的長線投資成功祕訣 作者：林茂昌 出版日期：2012 年04 月 23 日

總計2 頁，第1 頁回上頁

內容連載

01 02

如果你問我，股市投資的祕訣在哪裡？老實說，祕訣就在「不交易」這三個字。這三個字，當然和我們平常所看到的「股市投資人」完全相反。每次電視新聞需要投資人的畫面時，就會到證券商的電視牆前面拍攝。電影、電視劇，和小說裡的投資人，不是整天買進賣出不離口，就是猛盯著行情打手機。最後，股市裡最重要的兩個機構，是證券「交易所」和櫃檯「買賣中心」。

的確，在股市裡，我們所重視的，一向是「交易」。有學者甚至認為，市場的一切資訊，都已經反映在交易的價量上。只要掌握住交易，似乎就掌握了一切。坦白說，我初入股市，也是從研究交易行為和交易資訊開始。對我來說，交易幾乎就等於股市投資的代名詞了。我相信許多人和我一樣。

於是，每天勤於研究股票K線、技術指標、主力進出、外資買賣超，以及更高深的股價波動性和Beta值等。另外，還把股市的交易資訊，拿來和財務數字、指標做對比分析，看能不能發現蛛絲馬跡，從中獲利。但多年奮戰下來，總是解不開交易資訊裡的祕密，徒然被一大堆數字和圖表給淹沒。

直到在一次偶然的機會裡，看到華倫‧巴菲特（Warren Buffett）的話：「買股票時，應該假設明天開始股市要休市三至五年」，以及「若你不打算持有一支股票達十年以上，那麼你當初根本就不應該買進」。我開始好奇，也許祕訣就在「不交易」的世界裡。

當你打算投資一家公司十年以上時，你看的不再是頭肩頂、黃金交叉，或是RSI這類的東西，而是這家公司是做什麼的、前景如何、獲利如何等等。然後，你會把焦點放在一些更重要的概念上，例如價值、長期競爭優勢，和複利等。

價值與價格，是交易世界與不交易世界相交會之處。我就是經由對價值和價格的探究，從交易世界轉進到不交易世界，感覺上好像進入另一個空間似的。從此之後，不看盤、不沒事就看股價線形圖、不成天緊張兮兮、不一有風吹草動就忙著下單。最重要的是，操作績效有明顯的起色。

競爭，這個概念是個體經濟學的核心；複利，則是投資最關鍵的因素。如何把這些概念運用到實際的投資上，本書將有詳細的說明。事實上，我是一再重複地、用不同的方法說明這兩個概念。

但我要說的是，從交易哲學進入不交易哲學，這是思維上很大的變化，也是很有趣的事。我們從「陽性行為」的探討，進入「陰性行為」的研究；從複雜繁瑣的量化計算，進入簡單易懂的概念掌握。 

而當我們開始從概念上真正理解，懂得如何以具有長期競爭優勢的企業建立一個「不賠錢」的投資部位，懂得如何用不賠錢的投資建立複利機制，便會瞭解到，為什麼巴菲特說，投資最重要的事就是不要賠錢了。老實說，在我還沒進入不交易世界之時，完全不懂這句話的真正意義，還以為巴菲特在故弄玄虛呢！

不過，要把各位從交易世界引導到不交易世界，實在是很困難的事。這可不是變法術、唸幾句咒語就能畢其功的。因此，我試著用零和遊戲、正和遊戲這兩個簡單的概念，來區分／連貫這兩個世界。

交易的世界屬零和遊戲，而不交易（指股市交易）的世界則可能具有正和遊戲的特色。希望零和遊戲的探討，能夠吸引讀者去思考正和遊戲，從而在不知不覺當中，進入不交易世界。

也許，讀者不讀還好，讀了這段前言之後，卻發現完全不知所云，於是放棄不讀，那就不是我的原意了。我承認這段前言有點過於抽象，但請別擔心，因為後面正文都是簡單易懂的內容。

現在，歡迎進入不交易世界。
（本文摘自《用心於不交易》「前言」）

忍者無敵？
有人說，股市的致勝之道，就是比誰能忍得住。當你的手上有一筆資金，也有中意的投資標的，只是價位不理想時，你就必須忍住。忍到不知什麼時候，突然出現你所滿意的價位時才出手。要等多久的時間？也許是幾個小時、幾天、幾個月，甚至於好幾年，重點是要等多久，沒有人知道。據說，巴菲特為了等好的價位買進股票，一等數年是稀鬆平常的事。

然而，在買進之後，我們還要等複利效果發揮作用，這一來又是好幾年。
這樣左三年右三年地等下去，沒有一點忍功是辦不到的。沒耐性的人，不用多久就憋不住了，於是又回到頻繁交易的老路線，管它賺不賺錢，爽快就好。

讀者如果有過這種等待的經驗，就會知道這是多麼折磨人的過程。

那是日復一日，不知道要等到何年何月何日的苦悶。

就這點來看，在某種程度上，複利投資就是比誰能忍，沒耐性的人自動會被淘汰出局。可是，實際上，這世上到底有多少人有這個能耐，可以忍那麼久的時間？如果人性上沒有辦法實現，那麼，所謂的複利投資不就是空談了嗎？不過是一種看得到、卻摸不到的海市蜃樓罷了。
（本文摘自《用心於不交易》第５章）

101年4月戰績

一、臺灣股市狀況
       指數4/2~7863 ，到101年4/30指數來到7502，指數下跌約5%
        (1/1~4/30上漲了約8%)。

二、投資狀況
      (1).整體持股一覽
         1.持股共計有9檔股票，目前手邊現金有7.8%，四月台股指數下滑5%，我的持股
            從損益2.5%降到1.8%，相較於台股波動算小的表示目前持股抗跌性佳。
         2.累計到101/4/30股價未實現淨損溢0.94%，已實現損益0.87%。
       

股票	佔比	損益
2317 鴻海	2.19%	11.76%
9917 中保	1.48%	17.14%
2002 中鋼	3.33%	-4.34%
2412 中華電	11.84%	-0.93%
9940 信義	18.84%	-7.55%
6206飛捷	5.96%	27.78%
3010華立	18.06%	-2.01%
6239力成	8.71%	-4.75%
9930中聯資	21.87%	4.05%
現金	7.85%
合計	100%

     (2).個別股票檢視      

         1.整體持股變化從10檔下修到9檔股票，主要變化是

            A.持股變化原富僑投機性質(25買進24點多賣出)小賠出場轉中租38買進
              42賣出,快速轉換主要是看到力成又破底了，持股加碼48.6買進。

        

三、投資心得

    (1).富喬這種投機性質高的股票真的不能碰
    (2).原本買進中租成本也是近期低點，其實可持續留著，但看到力成破底且第一季
         財報也還不錯不買可惜，無奈現金不足只要出售最沒把握且仍有獲利的中租。
   (3).保持一定現金確實應該，不然許多好東西便宜了也沒錢買。