藍燈買 - 紅燈賣：以ETF 0050 - 驗證投資成效

也曾於2008年投入0050，從50元買到30元，最後全部在2010年52元賣掉，
報酬率超過30%以上。


引用文章來自於：
http://www.mobile01.com/topicdetail.php?f=291&t=2517351&r=3&last=32974520#32930328

通常越簡單有效的作法越沒有人願意採用....因為投資人持續被教育成
相信投資是一件很艱困且難以掌握，必須將資金交給投信人員，才能獲致良好的績效表現...

但是呢....若告訴你大約80%以上的投信操作績效根本都是落後於大盤...那你還願意將錢交給基金並付出管理費只為了聽基金投信人員跟你解釋績效不好是大環境問題 ???.......

下表為整理年初至今，國內基金與被動式0050績效比對結果.....


答案很清楚，對吧.........買基金參與股市投資的績效，遠遠落後隨便買個0050放著的績效表現....如果投信投入大量的人力研究的結果根本就無法超越隨機的0050....那買主動式基金要幹嘛？......

自己動手其實績效也是很不錯的.......只要願意相信「藍燈買、紅燈賣」這個簡單的作法就好了....

從歷史累積績效（2003 ~ 2009）。合計出現三次藍燈與紅燈....



投入100萬成本.......六年合計報酬率為 84% 也就是投入100萬取回184萬...
相對於定存（2%複利）的13%的成果....可是好太多了.........

現在藍燈又即將出現了..........你打算要怎麼做呢？？？...

寶寶的選股目標~茂訊

茂訊公司業務比重電腦通路佔60~70%(台灣有25個門市點)、強固型NB30~40%(主要是工業用電腦客戶主要為歐洲區)，盈再表檢視

1.ROE：近5年平均37，這兩年平均也有30以上，非常穩定。

2.盈再率低表示無須花大錢一樣能穩定獲利

3.配息>40% 重點是每年都有配股，且股本不到6億。

4.近8年股價平均低點50、近5年股價平均低點54，以100/12/28股價來看非常接近歷史股價低點

5.缺點

  (1).常利不到5億

  (2).產業地位不知

  (3).產業環境：電子產業波動大

就先買一張來放著，賠了最多老爸付錢而已，最多也5萬還可接受啦

茂訊 (3213)：電腦及週邊設備業					茂訊	電腦及週邊設備業	董監	11%	建議
3213	還原$	ROE%	4盈再%	常利$m	YoY%	EPS$	股息$	股子
2003	180.8			84	-	3.9	2.50	0.50	12/27股價	53.9
2004	169.8	33		105	25	4.2	1.50	1.50	預期報酬	16%
2005	146.4	67		256	144	8.9	2.00	1.00	俗$	57.1
2006	131.3	50		291	14	8.8	5.60	1.00	報酬%	15%
2007	114.2	50	5	346	19	9.2	5.70	1.00	貴$	142.8
2008	98.7	32	1	263	(24)	6.2	6.00	1.00	報酬%	0%
2009	84.2	38	7	312	19	6.9	4.50	0.50	現在PER	9
2010	75.9	30	7	284	(9)	5.9	6.00	0.60	最終PER	12
2011F	66.0	33	5	325	14	5.9	4.00	1.50	預期配息	88%
2011	53.9	33	37…平均ROE

茂訊	---歷史股價---
(3213)	最低$	最高$	還原$	ROE%
2003	#N/A	#N/A	180.8
2004	20.1	27.6	169.8	33
2005	24.8	93.6	146.4	67
2006	89.0	122.0	131.3	50
2007	91.1	222.0	114.2	50
2008	32.2	120.0	98.7	32
2009	39.6	108.0	84.2	38
2010	62.0	94.0	75.9	30
2011F	47.0	72.5	66.0	33
			53.9	33
8年	50.7	107.5
5年	54.4	123.3

寶寶投資第一步

那天聽到廣播在推薦《餐桌上的經濟學：百萬小富翁的7堂理財課》，雖然還沒看但是看到簡介第二點這麼寫地


     2.長輩給的壓歲錢？當然是交給爸爸媽媽管理！ 
        錯！將壓歲錢存入孩子的個人戶頭，可讓孩子見證自己儲蓄的結果，體會儲蓄的神奇力量，
        並從中獲得樂趣，逐步養成習慣。


所以趕緊去幫寶寶開了銀行帳戶，也順道開了證券帳戶，畢竟錢放在銀行僅能領取微薄的利息，所以放在股票或許能有較高的報酬，賠了爸爸負責，賺了歸寶寶所有，這也還算合理吧！


那麼寶寶投資選擇，當然不能脫離巴菲特班的原則，好學生：
   1.經久不變的產品
   2.獨占/名牌/高市佔率。
   3.若非獨占或高市佔則須考量公司多角化經營能力。

但是考量寶寶還小，賠與不賠其實也無須他負責，因此在風險上能承受高一點，因為現在是爸媽養的，投資賠了又算老爸的，況且資金少也不多，故選股方面設定大部分遵守巴菲特班少部份作些調整
   1.ROE 高的時間5~10年 最好超過20%
   2.盈在率<80
   3.配息率>40 ，但最好能有少部份配股(股本小或是公司持續成長通常會有配股盈餘轉增資)
   4.常利不一定要大於5億

大概就是依上述方式來幫寶寶操作投資，每季或每年檢視持股狀況，每年在依收到零用錢、壓睡錢或現金股利在持續投入股市。

好像還沒到低點

這一陣子非常忙碌，有了人生第一個寶寶出生了，責任與壓力接踵而來。
好一段時間沒理會股市狀況，檢視了一下手中持股報酬率-10%，但是看了
一堆好股票如中華電、統一超、中保、中聯資、全家、台塑....都還沒落底耶
看來可能選後才是好機會點。

中華電~萬年不變的定存股

美國富比世雜誌公布二○一○年身價超過十億美元的全球富豪排行榜，墨西哥電信巨擘史林姆擠下微軟創辦人蓋茲，成為全球首富，成為有史以來首位來自開發中國家的全球首富，也是一九九四年以來，首位非美國籍的全球首富。

原來電信業者這麼有錢，所以也想來看看台灣的電信業者尤其是中華電，股市中人稱定存概念股是否也如此

一、好學生特質檢示
   1.經久不變的產品：電話、網路，幾十年來沒有什麼變化，尤其交通部持有35%。
   2.獨占/名牌/高市佔率：全國最大電信業者，尤其市話應該市佔率高達95%。
   3.若非獨占或高市佔則須考量公司多角化經營能力：具高獨占事業又是特許行業
   4.結論：以產業特質穩定且又是電信龍頭，又有交通部撐腰，絕對是好學生。

二、經營績效檢視
  1.股東權益報酬率：近15年來股東權益報酬皆平均12.85%，近10年平均12.04%，
     經營相當穩定。

年度	股東權益報酬	近10年平均	近15年平均
98	11.66	12.04	12.85
97	11.67
96	12.14
95	11.13
94	12.44
93	13.14
92	12.97
91	12.45
90	10.95
89	11.75
88	12.18
87	16.77
86	13.87
85	14.45
84	15.21

   2.配息率>40%，平均約86%。
   3.盈再率：皆<80%，非常低，無需大量投入資金，即可以為股東創造利潤。
  4.結論：穩定經營，年年配發高現金配息，盈再率相當低，表示穩定經營，並將
     獲利與股東分享，且無須投入成本即可持續賺錢，這應該也是這種特許行業才
     有的吧

三、確認合理價格區間等待時機
  1.股息折現法(預期報酬率15%)：俗價為70(股本縮小20%，因此俗價自動+20%)，
     貴價為124
  2.股價淨值比：2010/4/6目前股價91.8來計算股價淨值比為1.95，以8年平均最低淨
    值比為1.34，目前股價算是高的。

	100	99	98	97	96	95	94	93
最高	1.95	2.04	1.76	2.01	1.63	1.48	1.78	1.74
最低	1.55	1.50	1.29	1.10	1.23	1.27	1.48	1.34

  3.歷史股價

	---歷史股價---
	最低	最高
2003	45.8	59.5
2004	49.4	64.0
2005	55.0	66.1
2006	53.5	62.3
2007	50.7	67.6	*減資9%
2008	45.6	83.2
2009	50.0	68.2	*減資16%
2010	57.9	79.0
2011	72.7	91.0	*減資20%
平均	53.4	71.2

四、總結
  1.產業變動性低，穩定的電信龍頭。
  2.持續不斷減資相信ROE會逐漸上升，或是說營收可能已經無法大幅成長。
  3.果然是老生常談的萬年定存股，每年不斷投入殖利率至少會有5%。

恆義：把簡單事做到極致，就是不簡單

         恆義大家應該比較少聽過，但是說到中華豆腐、中華豆花大家可能比較容易聽過，尤其中華豆花應該是大家小時候的最佳甜品。
         和一個與恆義公司有往來朋友聊天，得知在一家公司是非常傳統家族企業，在台灣市場市佔高達80%，主要通路是傳統市場，這應該也是恆義最大銷售通路吧。
         我說豆腐應該是很簡單的產品，進入門檻低應該很多競爭者吧，朋友說不~再台灣品質能做到超商、量販店要求只有他們，就是因為簡單，價格也低且技術優越才能將台灣60%以上市場拿下。

一、好學生特質檢示
   1.經久不變的產品：明李時珍《本草綱目》卷25 「豆腐之法，始於前漢淮南王劉安」 。
     豆腐，在1000年後應該也不會變吧
  2.獨占/名牌/高市佔率：在台灣市佔率高達60%以上，經朋友說明可能高達80%。
  3.若非獨占或高市佔則須考量公司多角化經營能力：非常專精以豆腐為主(曾經出過飲料
     但最後還是選擇回歸本業)。
  4.只做豆腐相關，且老闆也無亂投資，大部分時間仍是現金滿滿。

二、經營績效檢視
  1.股東權益報酬率：近17年來股東權益報酬皆平均12.15%，近10年平均12.3%，就因為
     是豆腐因此變動性非常低。

年度	股東權益報酬	近10年平均	近17年平均
98	15	12.35	12.15
97	12
96	12.8
95	13.62
94	13.14
93	12.96
92	13.04
91	13.38
90	10.51
89	7.05
88	7.95
87	10.15
86	6.39
85	14.98
84	28.56
83	6.21
82	8.84

   2.配息率>40%，平均約67%。

年份	配息率
2003	84.68%
2004	82.95%
2005	69.60%
2006	26.75%
2007	79.08%
2008	78.39%
2009	81.22%
2010	40.88%

  3.盈再率：皆<80%，非常低，無需大量投入資金，即可以為股東創造利潤。
  4.結論：作豆腐產業變動下低，況且經久不變，雖不若電子產業大營收，但是能將
   台灣市場鞏固這麼勞，在30年後變動應該也是小的

三、確認合理價格區間等待時機
  1.股息折現法：俗價為19，貴價為48
  2.股價淨值比：2010/3/18目前股價29來計算股價淨值比為1.7，以8年平均最低淨值比
     為1.44，目前股價算是高的。
  3.歷史股價

	最低$	最高$
2003	14.0	16.9
2004	15.0	19.0
2005	15.8	18.0
2006	16.8	19.5
2007	18.1	30.4
2008	16.5	25.1
2009	18.1	26.7
2010	25.6	32.5
2011	28.8	29.9
平均	18.7	24.2

四、總結
  1.產業變動性低，進入門檻低，但恆義卻可以把它經營的市佔率高達60%以上，
     把簡單事做的極至就是不簡單
  2.這是一家30年老傳統產業，以過去近20年經營績效，相信未來依然可以創造穩定收益。
  3.雖然淨利未達5億，但以在台灣市場佔有率60%，況且需低溫運送且價格低廉商品，不
     管是外銷或進口光運送成本就不划算了吧，因此營收擴大有限，但近年開始接單委外
     代工火鍋料也算是另一種產品線延伸。
  4.低於20元就是買點，適合長期持有。

寂寞是價值型投資必然的過程

寂寞是價值型投資必然的過程，這是今天看到的一句話，
低點了嗎？任誰也說不准，
孫子說：兵者，國之大事，死生之地，存亡之道，不可不察也
老巴也說同樣的話：投資第一原則~不要賠錢
所以在目標尚未出現低點時，仍須保持原則，不管這次是否就是今年的低點，這不會影響我們成為有錢人，畢竟台灣股市落到6000點以下，3~4年就會有乙次，為了利於不敗之地，有時候寂寞是必須的。
因此~~~~不可勝者，守也
持續準備現金，等待時機吧

廣達~在變動性大的電子產業，經營績效相當穩定，長期穩定獲利的電子股

一、好學生特質來檢示
    1.經久不變的產品：筆記型電腦研發設計製造公司，歸屬於電子產業是個變動相當
        大的產業。
    2.獨占/名牌/高市佔率：全球NB出貨市佔率約25%
    3.若非獨占或高市佔則須考量公司多角化經營能力：主要產品仍然是筆記電腦，佔
       主要營收高達85%
    4.結論：是個產業變動大的產業，全球市佔高達25%應不低，無法列入具有好學生
       特質。

二、經營績效檢視
    1.東權益報酬率：近20年來股東權益報酬皆平均34%(扣除1997~1999大幅成長期，
       平均依然有24%)，近10年平均23%，雖然是屬於電子產業變動大的常年穩定的
       積效，讓人讚賞。

年份	1993	1994	1995	1996	1997	1998	1999	2000	2001
股東權益報酬	33	41	18	46	104	73	43	29	33
年份	2002	2003	2004	2005	2006	2007	2008	2009	近20年	近10年
股東權益報酬	24	23	18	16	18	23	23	23	46.7	31

   
    2.配息率>40%，平均約63%。

年份	配息率
2003	49.86%
2004	42.96%
2005	68.48%
2006	75.39%
2007	80.55%
2008	67.28%
2009	63.36%
2010	62.24%

    3.盈再率：皆<80%，非常低，無需大量投入資金，即可以為股東創造利潤。

年份	盈再率
2006	16.55
2007	12.52
2008	9.91
2009	3.51
2010	18.11

   4.結論：電子產業變動雖無法讓人預料，但是歷經16年穩定股東權益報酬，或許可以
      讓人心安不少，16年歷經網路泡沫、金融風暴...等，我們可以肯定的在未來依然能
      保有穩定獲利。

三、確認合理價格區間等待時機
  1.股息折現法：俗價為60，貴價為156
  2.股價淨值比：2010/3/11目前股價54.7來計算股價淨值比為1.9，以8年平均最低淨值
      比為1.9，目前股價算是便宜。
  3.歷史股價：平均低價44元，高價70元，若將金融風爆影險扣除，則低價48.2，高價
      72

	---歷史股價---
	最低$	最高$
2003	56.0	96.0
2004	52.0	90.0
2005	44.0	64.1
2006	43.1	61.9
2007	42.5	59.9
2008	29.4	53.1
2009	29.6	75.3
2010	45.4	72.3
2011	54.1	62.3
平均	44.0	70.5
扣金融風暴影響	48.2	72.4

四、總結
   1.全球筆電代工龍頭，產業是否會變動無法猜測，產業前景無法預知。
   2.以過去近20年經營績效，相信未來依然可以創造穩定收益。
   3.雖然並非巴老喜歡的傳統產業，但當股價低於50元時風險低，應可考慮買進。